Две задачи: деньги и прибыль
Автор: Афанасьев Александр (главный редактор журнала «Финансовый директор»)

Еще год назад финансовые директора рассказывали на страницах нашего журнала о своих решениях в области управления стоимостью компании, об опыте реализации крупных проектов автоматизации и внедрения модных, да, именно модных, технологий менеджмента, например EVA. И сегодня периодически в редакцию приходят подобные материалы, но в основном от научных сотрудников, а вот головы финансовых директоров-практиков заняты проблемами максимально эффективного управления денежными потоками и рентабельностью бизнеса.

Например, Андрей Аксенов, финансовый директор «ТОП-КНИГИ», поделился опытом успешной реструктуризации облигационного займа. Ему удалось найти и договориться с держателями облигаций всего за двадцать дней, вопреки мнению аналитиков, которые предрекали провал этому проекту. А Наталья Ключникова, заместитель финансового директора «ТехноНИКОЛЬ», сумела навести порядок в управлении платежами в торговой сети. Создав разветвленную систему казначейств и автоматизировав процедуру согласования платежей, она смогла вдвое сократить объем живых денег, зависших на счетах «дочек». Это при том, что дочерних подразделений было около двух сотен, а количество расчетных счетов достигало трех сотен.

Кстати, иностранные коллеги пытаются решить ту же самую головоломку «где достать деньги срочно». У них есть нестандартные подходы — подробности в нашей новой рубрике «Иностранный опыт» (стр. 82), в ней мы будем публиковать лучшие статьи из журнала CFO Magazine.

Не меньше внимания финансовые директора уделяют рентабельности бизнеса. По словам Михаила Окунева, начальника банковского управления ОАО АКБ «Металлинвестбанк», у компании есть все шансы реструктурировать банковские кредиты, если есть прибыль, пусть и маленькая. А в идеале показатель отношения текущих долгов к EBITDA не должен быть больше двух. Интересное решение, позволяющее финансисту оперативно контролировать рентабельность, а также следить за ключевыми сферами бизнеса, предложил Дмитрий Покалюхин, директор по финансам и операциям ООО «Адидас». У себя в компании он внедрил систему сигнальных показателей, а на страницах нашего журнала подробно рассказал о том, как она работает.

Надеемся, собранный в журнале опыт коллег — не просто мнения, а реальные ошибки и достижения — поможет вам найти свое собственное, наилучшее решение.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

Госбюджет смогут править несколько раз в год

Вслед за компаниями Правительство РФ отказалось от планирования на три года вперед, заявив, что это временная мера — до 2012 года. По словам вице-премьера и министра финансов Алексея Кудрина, бюджеты на 2010 и 2011 годы будут признаны утратившими силу, а трехлетний бюджет, ныне существующий, снова станет годовым. Правительство также одобрило возможность изменения бюджетных показателей только на текущий финансовый год и соответствующие поправки в Бюджетный кодекс. При этом план на этот год можно будет править, если доходы, полученные не от добычи нефти или газа, сократятся более чем на 15 процентов по сравнению с принятыми показателями. Что вполне возможно — Минэкономразвития прогнозирует в 2009 году падение таких доходов до 25 процентов.

«Бюджет — это закон, отклонение от которого свидетельствует о недостаточной эффективности государственного менеджмента», — говорит Константин Романов, аналитик ИК «ФИНАМ». Сейчас, когда сложно делать прогнозы на несколько месяцев вперед, правительство снимает с себя дополнительные риски. Возврат к долгосрочному планированию возможен после завершения кризиса. Пока основная цель — решение текущих проблем«.

Трети российских банков может грозить банкротство

По данным аналитиков Альфа-Банка, просроченные кредиты достигнут 88 млрд долларов, или 15 процентов от общего размера корпоративных долгов, при условии продолжающихся сжатия экономики, давления на рубль и закрытых мировых рынков. Некоторые эксперты считают, что треть российских банков ждет банкротство, если объем просроченных долгов достигнет 20 процентов.

На начало марта эта цифра составляла 2,43 процента, но в 2009 году российским компаниям предстоит выплатить 220 млрд долларов. В рублях из них номинировано 120 млрд долларов, в валюте — 40 млрд долларов. Причем это долг только перед российскими банками. Вполне объяснимо в этом случае то, что объем плохих долгов у семи из десяти крупнейших банков за февраль 2009 года увеличился на 41,2 процента — до 164,2 млрд рублей. Самая большая просроченная задолженность у Газпромбанка — за месяц она увеличилась на 213 процентов, а объем просроченных компаниями кредитов перед ним вырос с 8,4 млрд до 26,4 млрд рублей. В целом совокупный убыток «семерки» в феврале составил 3,1 млрд рублей.

Четверть российских компаний показывают убытки

Потери отечественных компаний за прошлый год выросли в 4,7 раза, а доля убыточных российских предприятий составила 25,2 процента. Об этом говорится в официальном пресс-релизе Росстата. Убыток 17,5 тыс. компаний составил почти 1,5 трлн рублей. Впрочем, половина компаний (51,9 тыс.) получила прибыль в размере порядка 5,5 трлн рублей. По отраслям ситуация такова: ритейл за 2008 год увеличил свой убыток в 9,7 раза, ТЭК — в 2,7 раза, обрабатывающие предприятия — в 2,8 раза.

Теряют не только компании, но и государство. Из-за изменения мировых цен на нефть потери России составят в текущем году 6,4 процента ВВП. Такую цифру приводит МВФ в своем докладе, подготовленном к антикризисному саммиту «Большой двадцатки» мировых держав в Лондоне. По мнению авторов, эта же ценовая конъюнктура добавила к российскому ВВП 1,3 процента.

Готовится законопроект по борьбе с уводом активов

Минэкономразвития подготовило ряд поправок в Закон «О несостоятельности (банкротстве)»: по долгам компаний, входящих в группы, придется отвечать всем их участникам. Таким образом, ведомство планирует бороться с недобросовестными банкротствами и облегчить взыскание долгов. «Необходимость принятия такой поправки обусловлена тем, что сейчас процедура банкротства осуществляется в отношении одного юрлица, входящего в группу компаний, а часть активов может быть записана на другие юрлица из этой группы, которые также представляют часть бизнеса. В поправках к закону будет прописано, кто и по каким критериям будет определять аффилированность, что повысит шансы успешного проведения реструктуризации и финансового оздоровления бизнеса», — пояснил заместитель директора департамента корпоративного управления Минэкономразвития Дмитрий Скрипичников.

Компании собираются практиковать «конверты»

Стремясь сократить расходы на персонал, российские компании возвращаются к «серым» схемам оплаты труда. По итогам мартовского опроса HeadHunter, 4 процента работодателей признались, что с наступлением кризиса их компании, прежде работавшие «в белую», стали выдавать часть зарплаты в конверте. 44 процента респондентов до кризиса следовали этой практике и не собираются от нее отказываться. «Наиболее законопослушные компании — в банковской, финансовой и страховой отрасли, — комментирует результаты опроса Михаил Жуков, генеральный директор ГК HeadHunter. — Есть также зависимость между размером компании и серыми выплатами. Среди мелких компаний больше планирующих в ближайшее время таким образом выплачивать зарплаты. Это объясняется тем, что налоговая инспекция более пристально контролирует крупные компании, занятые в банковском и финансовом секторах».

На чем экономят банкиры

Экономия средств, сокращение затрат и продажа непрофильных активов — основные варианты стратегии для компаний финансового сектора (банки, инвестиционные фонды, страховщики и т. д.). Об этом свидетельствуют результаты исследования «Новые возможности в сложных условиях», проведенного компанией «Эрнст энд Янг». В ходе опроса 90 компаний финансового сектора с оборотом более 1 млрд долларов выяснилось, что чистая прибыль сектора снизилась. Так считают 60 процентов респондентов. При этом почти 75 процентов финансовых учреждений отметили небольшое или существенное ухудшение деятельности своих организаций. От непрофильных или низкоэффективных компаний избавиться до конца года планируют более половины респондентов. К снижению затрат уже приступили или приступают почти 90 процентов финансовых учреждений. Примерно три четверти компаний сочетают эту работу с программами сокращения численности персонала. Некоторые опрошенные считают целесообразным перенести деятельность в регионы, где затраты будут ниже.

Банки
Автор: Мирошниченко Андрей (редактор журнала «Банковское обозрение»)

Банки все еще не кредитуют промышленность, как та хотела бы. Но Андрей Мирошниченко, главный редактор журнала «Банковское обозрение»*, считает, что в середине марта случился какой-то политический солнцеворот, и в реальный сектор все-таки пришла весна. Правительство приняло программу поддержки промышленности.

В частных беседах промышленники зло ухмыляются. Правительство резво начало с поддержкой банковского сектора; ожидали, что такой же темп будет и в промышленности. И в самом деле, поначалу были проанонсированы повышение пошлин на иномарки, реструктуризация внешнего долга корпораций, госгарантии... Самая громкая мера поддержки — «Список 295», сформированный перед Новым годом.

К середине марта рассмотрено личное дело двадцати с лишним компаний из «Списка 295». То есть такими темпами весь список будут изучать три года.

И уж тем более никто не может заставить банки выдавать кредиты. В общем, в деловой среде установилось мнение, что правительство то ли не справляется с наплывом, то ли увидело, что деньги тают быстрее, чем растут обещания.

Из реально работающих мер по поддержке промышленности наиболее действенным пока оказалось включение акций и облигаций системообразующих компаний в ломбардный список Центробанка. Это значит, что если банк принял в обеспечение указанные облигации, то может смело заложить их в ЦБ и получить рефинансирование. Говорят, банкиры под такие бумаги начали кредитовать.

Но тут не без подвоха.

Налоги и право
Автор: Жарковская Марина (главный редактор газеты «Учет. Налоги. Право»)

Самые яркие налоговые документы истекшего месяца касаются вычета НДС с авансов, считает Марина Жарковская, главный редактор газеты «Учет. Налоги. Право»*. Как выяснилось, новый порядок не вызывает энтузиазма ни у компаний, ни у налоговиков.

Антикризисная мера конца прошлого года, позволившая принимать к вычету НДС с авансов, не вызвала у налогоплательщиков восторга. Вот если бы вовсе НДС с авансов отменили — тогда да. А в настоящем виде это послабление для большинства компаний означает только лишнюю бумажную работу. Вычет с аванса может быть реально выгоден покупателю, только если предоплата и отгрузка приходятся на разные налоговые периоды. Учитывая, что НДС платят поквартально, ситуация такая складывается не так уж часто.

В критике нового порядка у налогоплательщиков недавно появился неожиданный союзник — налоговики. В ФНС считают, что «антикризисные» правила по НДС не позволяют инспекторам проконтролировать правомерность налоговых вычетов по НДС с авансов, если предоплата и отгрузка приходятся на разные налоговые периоды. Ведь вычет с перечисленного аванса будет отражен в декларации за один период, а восстановление этого налога и предъявление НДС к вычету по приобретенному товару — в декларации более позднего периода. Сопоставить показатели из разных отчетностей инспекторы не смогут — в них не детализируется, по какому платежу НДС принят к вычету, а по какому — восстановлен. Равно как и нет законных оснований запросить документы, подтверждающие авансовые вычеты: к моменту сдачи второй декларации срок «камералки» первой уже закончится.

ГЛАВНАЯ ТЕМА. ЧТО ПОМОЖЕТ ДОГОВОРИТЬСЯ С БАНКОМ ОБ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ДОЛГА

КАК УЗНАТЬ ЧТО ПРОИСХОДИТ У ВАШЕГО КОНТРАГЕНТА С ЖИВЫМИ ДЕНЬГАМИ ИЗ ЕГО БАЛАНСА

ГОТОВЫ ЛИ КОМПАНИИ СЭКОНОМИТ НА ПРИМЕНЕНИИ МФСО

КОГДА НА СХЕМАХ С ФАКТОРИНГОМ ТЕРЯЮТ БОЛЬШЕ, ЧЕМ ВЫИГРЫВАЮТ

ТЕХНИКА БЕЗОПАСНОСТИ НА СЛУЧАЙ МИЛИЦЕЙСКОЙ ПРОВЕРКИ В КОМПАНИИ

О КУРСЕ РЕБЛЯ И ДЕВАЛЬВАЦИИ

КАК «АВТОСПЕЦЦЕНТР» СОКРАТИЛ ЗАТРАТЫ И В КРИЗИС ВЫПОЛНИЛ ПЛАН ПРОДАЖ

КАКИЕ МЕРЫ ПОМОГУТ СДЕРЖАТЬ РОСТ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

КАКИМИ МЕТОДАМИ ЗАТОВАРЕННЫЕ СКЛАДЫ ПРЕВРАЩАЮТСЯ В ДЕНЬГИ

ВСЕ КРИЗИСЫ МИРА

www.fd.ru