Факты и комментарии

Зарубежные рынки
Конфликт за рубежом неизбежен

Высокая волатильность на мировых финансовых рынках является закономерным следствием возросшей геополитической нестабильности, которую в первую очередь подстегивает конфликт Ливана и Израиля. Заявление Белого дома о неизбежности военных действий на Ближнем Востоке привело к росту цен на нефть. В то же время фондовый рынок США демонстрирует рост. 19 июля глава ФРС США  Б. Бернарке выступил с неопределенным заявлением о возможной паузе в цикле ужесточения денежно-кредитной политики, что привело к росту основных индексов и на фоне благоприятных корпоративных отчетов к увеличению котировок американских акций. Об основных тенденциях зарубежных финансовых рынков мы попросили ответить специалистов российского рынка.

Международный рынок капитала: современные тенденции и перспективы
(Саркисянц Артос Директор департамента корпоративного бизнеса банка «ГЛОБЭКС», канд. экон. наук)

Неравномерное развитие международного рынка капиталов за последние 20—30 лет отмечалось практически по каждому из его составляющих компонентов: рынку среднесрочных и долгосрочных иностранных кредитов и еврокредитов и рынку иностранных ценных бумаг и евробумаг. В последние годы одним из самых привлекательных стал рынок евробумаг, чему в немалой степени способствовали стабилизация макроэкономических показателей стран ЕС и продолжающаяся либерализация финансовых рынков.

Управление активами
Социально значимые проекты
(Лукин Сергей Начальником отдела по работе с институциональными инвесторами УК «КапиталЪ»

Как известно, услуги по доверительному управлению позволяют не только сохранить средства, но и хорошо заработать. Это способствует росту спроса со стороны институциональных и частных вкладчиков. В настоящее время управляющие компании (УК) уже получили в управление часть средств фонда государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов». В ближайшее время в ценные бумаги должны быть размещены средства военной ипотеки. Также сейчас обсуждается вопрос допуска частных УК к управлению пенсионными накоплениями граждан, не воспользовавшихся правом выбора частной УК. Как будет построена работа со всеми этими средствами, рассказал начальник отдела по работе с институциональными инвесторами УК «КапиталЪ» Сергей Лукин.

Рынок долгов
«Политэкономика» на рынке корпоративных облигаций
(Оболенский Александр )

В данной статье речь пойдет о том, как структурные изменения в «политэкономике» России влияют на принятие решений о включении в кредитный портфель обязательств по облигационным займам крупными и средними отечественными предприятиями, а также на ожидания инвесторов. Подведены итоги на рынке размещений корпоративных облигаций в 2005 г.

Рынок долговых обязательств нуждается в информационной поддержке!
(Лялин Сергей Генеральный директор ИА «Cbonds»)

Интервью с генеральным директором ИА «Cbonds» Сергеем Лялиным

Инвестиционный фундамент «М-ИНДУСТРИИ»
(Кузнецова Елена Финансовым директором ЗАО «М-ИНДУСТРИЯ», Тихонов Денис Генеральный директор ЗАО «М-ИНДУСТРИЯ

Интервью с генеральным директором Денисом Тихоновым и финансовым директором Еленой Кузнецовой ЗАО «М-ИНДУСТРИЯ»

Банки на фондовом рынке
Банки России: текущие цены и перспективы роста стоимости
(Шехмаметьев Халиль Начальник аналитического управления ОАО «Брокерский дом „Открытие“»)

Несмотря на рост ставок на мировых рынках, в последний год интерес инвесторов к акциям банков растет как на международных рынках, так и в России.

РЦБ-Регион
Когда средств не хватает, а бюджет «не резиновый» — поможет финансовый рынок
(Чупалов Олег Руководитель РО ФСФР России в ПриФО)

Волна IPO, захлестнувшая столичные акционерные компании, не обошла стороной и регионы. Местные власти отчетливее начинают понимать, что для развития промышленности в условиях недостаточности собственных средств предприятий и ограниченности региональных бюджетов один из основных источников ресурсов — финансовый рынок.

Инфраструктура
Яблоко раздора
(Донцов Николай )

Помните историю про яблоко раздора? Золотое яблоко с надписью «прекраснейшей» подбросила богиня Эрида на свадебном пиру смертного Пелея и богини Фетиды за то, что ее забыли пригласить на эту свадьбу. И сразу несколько богинь стали претендовать на него. Ничего вам это не напоминает? Когда инфраструктуре фондового рынка предложили табличку с названием «центральный депозитарий», это породило раздор между крупнейшими игроками в этой сфере — Депозитарно-Клиринговой Компанией и Национальным депозитарным центром

Корпоративное управление
Улучшения в корпоративном праве

18 мая 2006 г. Правительством РФ была одобрена «Концепция развития корпоративного законодательства». Какие ожидаемые изменения в корпоративном законодательстве наиболее эффективны для урегулирования корпоративных конфликтов?
С 1 июля 2006 г. вступил в силу Закон «О внесении изменений в ФЗ „Об акционерных обществах“», который меняет порядок приобретения пакетов акций. Как, новые правила защищают интересы миноритарных и мажоритарных акционеров? Какие ценные бумаги могут затронуть эти изменения?
Ответы на эти вопросы, читателям предлагается узнать из опроса ряда юристов, который провел журнал «Рынок ценных бумаг».

Раскрытие = disclosure?
(Герасимов Владимир Интерфакс )

Если российская компания покупает активы в США и месторождения в Африке, продает продукцию по всему миру и выпускает акции в Лондоне, то для нее наступает информационная глобализация. С учетом требований разных регуляторов ее рыночная информация должна распространяться на русском и английском языках, а самой компании важно создать позитивную репутацию в глазах своих партнеров и потребителей, где бы они ни находились. Как показал проведенный «Интерфаксом» опрос 200 крупнейших российских компаний-эмитентов, более 25% из них стремятся стать публичными за рубежом. Что означает это для российского информационного рынка?

Мошенничество в финансовой отчетности на развивающихся рынках
(Брюханов Михаил независимый эксперт)

Двадцать первый век — век информационной революции. Сотовые телефоны, пейджеры, ноутбуки, факс-аппараты, беспроводные сети — вот неполный перечень средств передачи и получения информации, которая окружает современного делового человека. Такое информационное агентство, как Bloomberg, каждую минуту распространяет финансовую информацию среди более 16 тыс. пользователей. Именно в конце XX — начале XXI в. особую актуальность приобрели явления, направленные на привлечение информации: коммерческий и личный шпионаж, переманивание наиболее талантливых и перспективных сотрудников у конкурентов, нарушение авторских и патентных прав. Вместе с тем не менее важную роль играет и обратный информационный процесс — предоставление информации в выгодном для компании свете.

Отрасли и эмитенты
Российский автопром: на пороге перемен

В условиях растущих доходов населения и выхода на российский рынок иностранных концернов, отечественным автопроизводителям предстоит напряженная конкурентная борьба за потребителя. В данном опросе вниманию читателей предлагаются мнения аналитиков о возможных методах данной борьбы, текущей ситуации на рынке и перспективах российской автомобильной промышленности.

Налоги и инвестиционная активность в автомобилестроении
(Кононова Вера Институт комплексных стратегических исследований )

Сохранение конкурентных позиций российской автомобильной промышленности в настоящее время в значительной степени зависит от модернизации производства и обновления модельного ряда.

Макроэкономика
Выпуск облигационных займов эмитентами Северо-Западного региона
(Лузин Игорь Начальник отдела по организации взаимодействия с субъектами РФ РО ФСФР России в СЗФО, канд. техн. наук.)

Положительная динамика по увеличению на фондовом рынке предприятий-заемщиков продолжается уже несколько лет. Ежегодно растут объемы облигационных выпусков и, соответственно, меняется их рыночный вклад. Если 4 года назад соотношение объемов торгов по акциям и облигациям составляло 10:1, то теперь — 1,5:1. Собственники выбирают такой путь получения денег, поскольку он не связан с допуском сторонних лиц к управлению обществом, несмотря на то что данный способ относительно дорог.

Рынок слияний и поглощений
Особенности российских недружественных поглощений
(Степанов Сергей ведущий экономист ЦЭФИР, профессор РЭШ)

Основной отрицательный эффект российских враждебных поглощений заключается в поддержании незащищенности прав собственности, что лишает стимула к развитию бизнеса и осуществлению инвестиций.

Рынок и право
Шаги к созданию финансового мегарегулятора в России
(Буркова Анастасия канд. юрид. наук, Кормош Юрий исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков, канд. юрид. наук)

Уже давно не новой для России является концепция мегарегулятора отечественного финансового рынка. Мегарегулятор — это орган, регулирующий отношения в определенных сферах деятельности, например финансовой. В настоящее время такой финансовый мегарегулятор существует в Великобритании, и его деятельность может послужить образцом для создания мегарегулятора во многих странах. Единый мегарегулятор существует также в Дании, Исландии, Японии, Кореи, Норвегии, Швеции, Венгрии, Латвии и Эстонии. Вопрос о необходимости создания мегарегулятора дошел так же и до России.

Методические разработки
Эффективность инвестиций на российском фондовом рынке в 2005 г.
(Недосекин Алексей Вице-президент IFEL Rus, докт. экон. наук, канд. техн. наук)

В предыдущем исследовании «Управление финансовыми рисками» (РЦБ № 1, 2005) автор анализировал соотношение между динамикой фондового рынка РТС и коэффициентом «цена акции-доход» (P/E) для крупных российских корпораций. Спустя 2 года были повторно произведены исследования, которые помогут скорректировать и обновить сделанные ранее выводы. На какие фундаментальные ориентиры должен опираться российский инвестор, чтобы продолжить вкладывать средства в российские акции? Когда ждать коррекции на рынке? Попытаемся ответить на эти вопросы.

Методические вопросы оценки системного риска акций отдельных компаний
(Шиян Дмитрий доцент Харьковского национального аграрного университета, канд. экон. наук)

В современных условиях проблемы оценки риска приобретают все большее значение. Это обусловливается резко возросшим влиянием на макроэкономическую стабильность ситуации на фондовых биржах. Естественно, инвесторы хотят быть уверены, что их деньги вложены в активы, которые правильно оценены с точки зрения показателя «риск-доходность».

Биржевое обозрение
Биржевые новости
Российский эмитент на международном рынке капитала
(Потемкин Александр Президент ЗАО ММВБ)
Привлечение капитала на ФБ ММВБ через механизмы IPO
(Марголит Геннадий Заместитель Генерального директора ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»)
Рынок еврооблигаций останется важным источником ресурсов для российских эмитентов
(Урсуляк Денис Старший вице-президент, руководитель Блока финансовых учреждений ОАО Внешторгбанк)
IPO: «плюсов» больше, чем «минусов»
(Кузнецов Денис Вице-президент, Департамент рынков капитала, ИГ «Атон» канд. экон. наук)
Цели и мотивы первичного размещения акций
(Опарин Сергей Заместитель генерального директора ЗАО «ФИНАМ», Приходина Юлия Cоветник по правовым вопросам ЗАО «ФИНАМ»)
Фондовая биржа ММВБ отметила 9-ю годовщину создания фондового рынка
13-я годовщина создания рынка ГЦБ
WEB-сайты национальных биржевых регуляторов